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以太坊近期的价格走势呈现出复杂的景象，既有看跌情绪，也有机构投资者的关注。在2025年11月下跌26%之后，ETH目前交易价格接近2700美元，正在测试关键支撑位，引发了关于这究竟是投降还是买入良机的争论。然而，链上指标和ETF资金流动动态表明，市场存在强劲的吸筹和结构性需求。链上指标：波动中的积累
这
以太坊MVRV Z 值，市场定位的关键指标， 预计在 2025 年第三季度接近 2远低于过去周期中出现的7级峰值。这表明链上大部分以太坊的价格仍低于持有者的成本价，为短期卖方创造了一个“价值陷阱”。历史上，如此低的MVRV读数通常预示着积累期的到来，因为拥有未实现亏损的投资者更有动力持有而非折价出售。地址活动也体现了韧性。日均交易量为156万笔，而
唯一活跃地址数达到 485,000 个预计到2025年中期将增长30%。尽管价格下跌，但使用量却有所上升，这表明以太坊网络仍然具有实用价值，并吸引着新的参与者。与此同时， 以太坊/比特币汇率飙升 62%与同一季度相比，这标志着市场领导地位的转变。 比特币与以太坊和其他加密货币相比，这种分化凸显了人们对以太坊生态系统的信心日益增强，尤其是在现货ETF和数字资产国债获得市场认可的情况下。机构资金流动：ETF作为一种稳定力量
以太坊现货ETF已成为机构需求的基石。
